Stock Analysis
Não é exagero dizer que o rácio preço/lucro (ou "P/E") de 17,7x da Morgan Stanley (NYSE:MS) parece agora bastante "intermédio" em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde o rácio P/E mediano é de cerca de 17x. Embora isto possa não levantar quaisquer dúvidas, se o rácio P/E não for justificado, os investidores podem estar a perder uma oportunidade potencial ou a ignorar uma desilusão iminente.
Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, o Morgan Stanley tem estado muito lento. É possível que muitos esperem que o desempenho desanimador dos lucros volte em breve à média do mercado, o que tem impedido a queda do P/L. Se ainda gostamos da empresa, queremos que a trajetória dos lucros se inverta antes de tomarmos qualquer decisão. Ou, pelo menos, esperaria que a empresa não continuasse a ter um desempenho inferior, se o seu plano fosse adquirir algumas acções enquanto não fosse favorável.
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O crescimento corresponde ao P/E?
O rácio P/E do Morgan Stanley seria típico de uma empresa que apenas deverá apresentar um crescimento moderado e, sobretudo, um desempenho em linha com o mercado.
Retrospetivamente, o último ano apresentou um decréscimo frustrante de 6,0% nos resultados da empresa. Consequentemente, os lucros de há três anos atrás também registaram uma queda global de 29%. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente indesejável para a empresa.
Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS aumente 14% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Este valor é substancialmente superior ao crescimento anual de 9,9% previsto para o mercado em geral.
Com esta informação, achamos interessante que o Morgan Stanley esteja a negociar a um P/E bastante semelhante ao do mercado. É possível que a maioria dos investidores não esteja convencida de que a empresa possa atingir as expectativas de crescimento futuro.
O que podemos aprender com o P/L do Morgan Stanley?
Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente como um instrumento de avaliação, mas sim para avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.
Estabelecemos que o Morgan Stanley negoceia atualmente com um P/L inferior ao esperado, uma vez que as suas previsões de crescimento são superiores às do mercado em geral. Quando vemos uma forte perspetiva de lucros com um crescimento mais rápido do que o do mercado, assumimos que os riscos potenciais são o que pode estar a pressionar o rácio P/E. Parece que alguns estão, de facto, a antecipar a instabilidade dos lucros, porque estas condições deveriam normalmente dar um impulso ao preço das acções.
É sempre necessário ter em atenção os riscos, por exemplo - o Morgan Stanley tem 2 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.
Se não tem a certeza sobre a solidez do negócio do Morgan Stanley, explore a nossa lista interactiva de acções com fundamentos sólidos para outras empresas que lhe possam ter escapado.
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