Zscaler (NASDAQ:ZS) 有债务却无盈利，你该担心吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们注意到，Zscaler 公司（纳斯达克股票代码：ZS）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Zscaler 有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示 Zscaler 在 2023 年 10 月的债务为 11.4 亿美元，与前一年大致相同。 不过，Zscaler 有 23.2 亿美元的现金可以抵消债务，因此净现金为 11.8 亿美元。

Zscaler 的资产负债表有多健康？

根据最新报告的资产负债表，Zscaler 有 14.7 亿美元的负债将在 12 个月内到期，13.5 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司拥有 23.2 亿美元现金和 3.763 亿美元应收账款，这些账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 1.273 亿美元。

从 Zscaler 的规模来看，其流动资产与总负债似乎很平衡。 因此，这家市值 360 亿美元的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。 虽然 Zscaler 有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Zscaler 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

在过去的 12 个月里，Zscaler 报告的收入为 18 亿美元，增长了 45%，但没有报告任何息税前利润。 股东们可能都希望它能实现利润增长。

那么，Zscaler 的风险有多大？

虽然 Zscaler 在息税前利润（EBIT）方面亏损，但它实际上产生了 4.63 亿美元的正自由现金流。 因此，尽管 Zscaler 处于亏损状态，但考虑到净现金，它的近期资产负债表风险似乎并不大。 一个积极的因素是，Zscaler 的收入正在快速增长，这使得它更容易销售增长故事，并在必要时筹集资金。 但这并不能改变我们对该股风险的看法。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个很好的例子：我们发现了 Zscaler 的 3 个警示信号 ， 您 应该注意。

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