Die großen Trends - Teil 2: Demografische und geopolitische Trends

Die demografischen Trends

Demografische Veränderungen sind eine der Dynamiken, die zu säkularen Trends führen. Zu jeder Zeit finden weltweit zahlreiche demografische Veränderungen statt, und die meisten von ihnen wirken sich auf die lokale und regionale Wirtschaft aus. Es gibt auch einige große demografische Veränderungen, die weltweit stattfinden.

Alterung der Bevölkerung und Langlebigkeit

In den meisten Ländern gehen die Geburtenraten zurück, während die Menschen gleichzeitig länger leben. Die Folgen: Die Zahl der Menschen, die ins Erwerbsleben eintreten, sinkt, während die Zahl derer, die aus dem Erwerbsleben ausscheiden, steigt, und die Menschen leben nach ihrem Eintritt in den Ruhestand viel länger. Daraus ergeben sich mehrere Herausforderungen, aber auch eine Reihe von Chancen.

Die Bevölkerung Japans und vieler europäischer Länder altert schon seit langem. In den USA wird es bald mehr Menschen über 65 als unter 15 Jahren geben. Normalerweise verändert sich das Altersprofil eines Landes allmählich, aber in China zeichnen sich noch nie dagewesene Veränderungen ab.

Im Jahr 2022 schrumpfte die Bevölkerung Chinas zum ersten Mal seit 60 Jahren, was sich normalerweise erst nach Jahren auf die Größe der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter auswirken würde. Die Folgen von Chinas Ein-Kind-Politik werden jedoch schon viel früher spürbar sein.

Der prozentuale Anteil der Bevölkerung, der das erwerbsfähige Alter (etwa 20 Jahre) erreicht, ist bereits seit einem Jahrzehnt rückläufig. Doch im nächsten Jahrzehnt wird ein noch größerer Anteil der Bevölkerung das Rentenalter erreichen. Das bedeutet, dass die Zahl der Erwerbstätigen schrumpfen wird, während die Zahl der Rentner in einem noch nie dagewesenen Ausmaß zunehmen wird. China plant bereits, das Renteneintrittsalter anzu heben, aber das kann nicht ewig so weitergehen.

Eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung und eine wachsende Zahl von Ruheständlern haben verschiedene Konsequenzen, darunter:

• Lohninflation, da die Unternehmen um einen schrumpfenden Pool von Arbeitskräften konkurrieren. Dadurch wird der Kostenvorteil, den China in der Vergangenheit genutzt hat, weiter verringert.

• Ein Höchststand bei der Zahl neuer Verbraucher und Steuerzahler.

• Es werden mehr Mittel für das Gesundheitswesen benötigt, um eine immer älter werdende Bevölkerung zu versorgen.

• All dies setzt die Finanzen des Landes unter Druck, die aufgrund eines übermäßig verschuldeten Immobiliensektors bereits unter Druck stehen.

Natürlich werden Technologie und Automatisierung einige dieser Herausforderungen ausgleichen - was die Notwendigkeit der Automatisierung unterstreicht - und die Chance.

Die Alterung der Bevölkerung vollzieht sich in China viel schneller als anderswo, aber die meisten Länder werden mit ähnlichen Herausforderungen zu kämpfen haben. Der Unterschied in den westlichen Ländern liegt in der Höhe der Staatsverschuldung und der Tatsache, dass es schließlich immer weniger Steuerzahler geben wird.

Die Chancen?

Eines der Dinge, die Investoren an einem Unternehmen gerne sehen, ist ein wachsender Markt für seine Produkte. Nun, die Zahl der über sechzigjährigen Menschen ist ein wachsender Markt. Und er wird auch in den kommenden Jahren weiter wachsen. Außerdem verfügen viele über 60-Jährige über ein höheres verfügbares Einkommen als andere Altersgruppen.

Unsere Sammlung der Top 5 US-Aktien für eine alternde Bevölkerung enthält einige der Unternehmen, die von diesen Trends profitieren werden, darunter Ventas (Seniorenwohnungen) und Carnival Corporation (Kreuzfahrtunternehmen).

Es wird interessant sein zu beobachten, wie sich die Bedürfnisse und Wünsche des Marktes der über 60-Jährigen verändern. Jedes Jahr werden die Menschen, die 60 Jahre alt werden, mehr mit der Technologie vertraut sein - und sogar mit Videospielen! Es ist auch möglich, dass sich weniger Menschen für den Ruhestand im herkömmlichen Sinne entscheiden. Die Arbeitsregelungen sind flexibler, und es gibt eine wachsende Zahl von Arbeitsplätzen, die dem Typus des Wissensarbeiters entsprechen - was dazu führen kann, dass die Menschen weiterhin aus freien Stücken arbeiten.

Wachsende Verbrauchermärkte der Mittelschicht

Wenn Volkswirtschaften industrialisiert werden, entsteht eine "Mittelschicht". Unter Mittelschicht verstehen wir in diesem Fall Haushalte, die über ein ausreichendes Einkommen verfügen, um nach der Befriedigung ihrer Grundbedürfnisse weitere Anschaffungen zu tätigen.

Eine wachsende Mittelschicht bedeutet, dass mehr Geld für diskretionäre Güter und Dienstleistungen wie Möbel, Elektronik, Fahrzeuge, Restaurants und Reisen ausgegeben wird. Das bedeutet auch, dass mehr Menschen mehr Steuern zahlen, was es der Regierung ermöglicht, die Investitionen in Infrastruktur und Dienstleistungen zu erhöhen. Auf diese Weise entsteht ein positiver Kreislauf, der zu besser bezahlten Arbeitsplätzen, einer wachsenden Wirtschaft und mehr Möglichkeiten für Unternehmen und ihre Investoren führt.

In China und Teilen Südostasiens wuchs die Mittelschicht in den letzten Jahrzehnten am schnellsten, da Hunderte von Millionen Menschen in die formelle Wirtschaft eintraten. Diese Trends reifen nun aus, und die "leichten Gewinne" sind bereits erzielt worden.

Mit Blick auf die Zukunft ist Indien der offensichtliche Kandidat für eine schnell wachsende Mittelschicht mit frei verfügbarem Einkommen. Eine Definition der chinesischen Mittelschicht umfasst Drei-Personen-Haushalte mit einem Jahreseinkommen zwischen 14.800 und 74.200 Dollar. Diese Definition umfasst 57 % der chinesischen Bevölkerung. In Indien verdienen mehr als 90 % der Bevölkerung weniger als 4.000 Dollar pro Jahr, was etwa einem Drittel des unteren Endes der chinesischen Mittelschicht entspricht.

Die nachstehende Karte zeigt das Pro-Kopf-BIP (als Indikator für das Durchschnittseinkommen) für jedes Land im Jahr 2021. Das Pro-Kopf-BIP in den rot und orange gefärbten Ländern liegt immer noch unter 4000 Dollar. Neben Indien stechen die übrigen südasiatischen Länder und Afrika als Regionen der Möglichkeiten hervor.

Die Weltbevölkerung wird zwar immer älter, aber sie wächst auch weiter. Der größte Teil des Bevölkerungswachstums wird nun in vielen der Länder stattfinden, die ein niedriges Pro-Kopf-BIP haben. Das bedeutet, dass die Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter und die Ermessensausgaben in den kommenden Jahrzehnten steigen könnten.

Nur weil die Mittelschicht eines Landes das Potenzial hat zu wachsen, heißt das nicht, dass sie es auch tut. Damit einkommensschwache Volkswirtschaften ihr Potenzial ausschöpfen können, müssen sie ein unternehmens- und investorenfreundliches Umfeld schaffen, ihre Finanzsysteme modernisieren, den Handel fördern und in Bildung und Infrastruktur investieren (siehe unten).

Indien hat in den letzten zehn Jahren einige wichtige Schritte unternommen. Ausländische Investitionen werden gefördert, das Steuersystem wurde geändert, um die Steuerbemessungsgrundlage zu erhöhen, das Geldsystem wird bargeldlos und vor kurzem wurde ein Sofortzahlungssystem eingeführt. Diese Veränderungen zahlen sich bereits aus.

In Afrika haben viele Länder noch viel zu tun, um ihr Potenzial auszuschöpfen. Die Auswirkungen von Mobilfunknetzen und digitalen Geldbörsen haben jedoch in vielen Fällen den Mangel an staatlichen Maßnahmen wettgemacht, und einige Volkswirtschaften gewinnen an Dynamik.

Investitionen in das Wachstum der Mittelschicht

In den sich entwickelnden Volkswirtschaften schafft das Wachstum Rückenwind für alle Sektoren. Zu den Sektoren, die am stärksten von den steigenden Konsumausgaben betroffen sind, gehören:

• Banken finanzieren Projekte und vergeben Kredite an eine wachsende Erwerbsbevölkerung. Banken sind indirekt an allen anderen Sektoren beteiligt.

• Lebensmittel- und Möbeleinzelhändler können schnell expandieren, wenn der private Konsum steigt.

• Energieversorgungsunternehmen müssen wachsende Industrien mit Strom versorgen - und sie werden oft von der Regierung unterstützt.

Unsere Sammlung afrikanischer Top-Aktien umfasst Unternehmen, die vom Wachstum in ganz Afrika profitieren können.

Investitionen in die Infrastruktur sind ein Gebot der Stunde

Volkswirtschaften können nicht wachsen, ohne in neue Infrastrukturen zu investieren und alte Infrastrukturen zu modernisieren. Die Urbanisierung ist ein weiteres Merkmal der Industrialisierung. Wenn man davon ausgeht, dass eine Wirtschaft sinnvoll wachsen wird, muss man davon ausgehen, dass erhebliche Investitionen in die Infrastruktur getätigt werden. Dazu gehören Straßen, Häfen, Telekommunikationsinfrastruktur, Stromnetze, Wasserversorgung und vieles mehr.

Investitionen in die Infrastruktur sind aber nicht nur für Entwicklungsländer wichtig. Abgesehen von der Tatsache, dass viele entwickelte Volkswirtschaften dringend eine Überholung der Infrastruktur benötigen, können viele der anderen säkularen Trends, die in den nächsten ein oder zwei Jahrzehnten erwartet werden, nicht ohne größere Investitionen in die Infrastruktur stattfinden.

Insbesondere die Elektrifizierung einer Wirtschaft erfordert ein viel größeres und effizienteres Stromnetz. Andere Innovationen wie die künstliche Intelligenz können ohne Infrastrukturinvestitionen nicht die versprochenen Verbesserungen des globalen Wohlstands bewirken.

Die gute Nachricht für Investoren ist, dass die Regierungen diese Infrastrukturprojekte unmöglich allein finanzieren können. Öffentlich-private Partnerschaften sind zum Standard geworden, um private Mittel einzubringen und gleichzeitig das Engagement der Regierung zu gewährleisten.

Investieren in Infrastruktur

Für Investoren sind Infrastruktur-Investmentgesellschaften wie Brookfield Infrastructure Partners und Enbridge eine Möglichkeit, direkt zu investieren. Unternehmen wie Caterpillar , die die Ausrüstung für den Bau von Infrastrukturen liefern, sind eine weitere Option, ebenso wie Unternehmen wie die BHP Group , die die für den Bau von Infrastrukturen erforderlichen Rohstoffe produzieren. Vergessen Sie auch nicht die Zementhersteller wie UltraTech in Indien und Dangote in Afrika - Zement ist (buchstäblich) der Baustein der Infrastruktur.

Geopolitik

Geopolitische Trends sind schwieriger zu investieren. Die Chancen sind weniger offensichtlich und die Trends können sich schnell ändern. Dennoch bieten sie einige Möglichkeiten (die von der Masse leicht übersehen werden können) und sie prägen die Weltwirtschaft.

Deglobalisierung und eine "multipolare" Welt

Die Globalisierung war für ein beispielloses Wirtschaftswachstum verantwortlich, aber nicht für alle. Die Unzufriedenheit erreichte in der Mitte des letzten Jahrzehnts ihren Höhepunkt. Seitdem haben westliche Regierungen politische Maßnahmen ergriffen, die Arbeitsplätze in der lokalen Produktion begünstigen. Dies trug zu einer Verschlechterung der Beziehungen zwischen den USA und China und zu wachsendem Misstrauen bei.

Die Deglobalisierung ist generell negativ für die Weltwirtschaft, aber es gibt auch einige Gewinner. Unternehmen, die vor Ort produzieren und verkaufen, sind eine Gruppe, Unternehmen, die Fabriken bauen und Produktionsanlagen liefern, eine andere.

Überall Sicherheit

Die Verschlechterung der internationalen Beziehungen, der Klimawandel, der rasche technologische Wandel und das organisierte Verbrechen haben dazu geführt, dass das Thema Sicherheit in fast allen Lebensbereichen in den Mittelpunkt gerückt ist.

Hier sind einige Beispiele:

• Die Verteidigungsausgaben steigen wieder einmal rapide an. Dies geschah bereits vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine und hat sich seitdem noch beschleunigt. Zu den Nutznießern dieses Trends gehören Lockheed Martin und die RTX Corporation (ehemals Raytheon).

• Der Schutz des geistigen Eigentums hat dazu geführt, dass die USA die Ausfuhr bestimmter Halbleiterchips nach China verboten haben. Dies hat weitreichende Auswirkungen auf die Branche, während Unternehmen wie Intel davon profitieren.

• Cybersicherheit: Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen sehen sich alle einer wachsenden Bedrohung durch verschiedene Formen der Cyberkriminalität ausgesetzt. Dies hat dazu geführt, dass sich die Ausgaben für Cybersicherheit in den letzten fünf Jahren verdoppelt haben. In unserer Sammlung finden Sie einige Ideen in diesem Bereich.

• Datensicherheit: Die meisten Regierungen haben Vorschriften wie die GDPR-Richtlinie der EU eingeführt, um die persönlichen Daten der Bürger zu schützen. Verstöße gegen diese Vorschriften können zu sehr hohen Geldstrafen führen.

• Ernährungssicherheit: Sowohl der Klimawandel als auch der Krieg in der Ukraine haben zur Sorge um die Ernährungssicherheit beigetragen, und mehrere Länder haben die Ausfuhr von Reis, Weizen und Mais verboten.

• Wassersicherheit: Das industrielle Wachstum führt zu einem erhöhten Wasserverbrauch, während der Klimawandel die Verfügbarkeit von Süßwasser verringert.

• Seltene Metalle: Die Revolution der Elektrofahrzeuge hat zu einem Goldrausch bei Mineralien wie Lithium geführt. Dies hat Länder mit Lithiumvorkommen dazu veranlasst, die Ausfuhr zu verbieten oder die Kontrolle über die Industrie zu übernehmen, wie es in Chile der Fall war.

Einige dieser Entwicklungen, wie z. B. Cybersicherheit ( unsere Sammlung enthält einige der besten Zähler ) und Wasser, bieten Chancen. Aber auch der zunehmende Fokus auf die Sicherheit ist etwas, das Sie bei der Bewertung von Unternehmen in den entsprechenden Sektoren berücksichtigen sollten.

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Der Simply Wall St-Analyst Richard Bowman und Simply Wall St halten keine Anteile an den genannten Unternehmen. Dieser Artikel ist allgemeiner Natur. Wir geben Kommentare ab, die auf historischen Daten und Analystenprognosen basieren und eine unvoreingenommene Methodik verwenden. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analysen möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigen.