金山云控股 (NASDAQ:KC) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，金山云控股有限公司（纳斯达克股票代码：KC）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心其债务的使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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金山云控股的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至2023年12月，金山云控股的债务为21.8亿人民币，比一年前的16.6亿人民币有所增加。 不过，该公司拥有 22.6 亿人民币的现金抵消了这一债务，因此净现金为 7,240 万人民币。

金山云控股的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到金山云控股在12个月内到期的负债为68.3亿元人民币，12个月后到期的负债为9.958亿元人民币。 与此相抵消的是，该公司拥有 22.6 亿日元的现金和 18 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 37.7 亿日元。

相对于 52.8 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注金山云控股的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。 尽管金山云控股的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！ 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但未来的盈利才是决定金山云控股能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费的分析师盈利预测报告。

去年，金山云控股出现息税前亏损，营收缩水 14%，降至 70 亿人民币。 这可不是我们希望看到的。

金山云控股的风险有多大？

毫无疑问，亏损企业的风险一般要高于盈利企业。 我们注意到，金山云控股去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，在此期间，金山云烧掉了 21 亿人民币的现金，亏损 22 亿人民币。 不过，该公司的净现金为 7 240 万日元人民币，因此在需要更多资金之前还有一段时间。 总的来说，我们认为这只股票有点冒险，在看到正的自由现金流之前，我们通常会非常谨慎。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 金山云控股 身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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