为什么 PBF Energy (NYSE:PBF) 能够负责任地管理其债务？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 因此，聪明的投资者似乎都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，PBF Energy Inc.(NYSE:PBF) 确实有债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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PBF Energy 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，PBF Energy 的债务为 12.5 亿美元，比一年前的 19.6 亿美元有所减少。 不过，该公司有 17.8 亿美元的现金可以抵消，因此净现金为 5.376 亿美元。

PBF Energy 的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，PBF Energy 有 42.2 亿美元的负债将在一年内到期，还有 35.4 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 17.8 亿美元的现金以及价值 13.3 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 46.4 亿美元。

相对于其 69.6 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注 PBF Energy 的债务使用情况。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的稀释。 尽管 PBF Energy 有值得注意的负债，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

PBF Energy 的债务负担也不算太重，因为其息税前盈利（EBIT）去年下降了 52%。 盈利下降（如果这种趋势持续下去）最终会使适度举债变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但决定 PBF Energy 未来是否有能力保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份关于分析师盈利预测的免费报告。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 PBF Energy 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解一下该公司将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 最近两年，PBF Energy 的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 77%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然 PBF Energy 的资产负债表因总负债而不是特别强劲，但它拥有 5.376 亿美元的净现金显然是积极的。 它的自由现金流高达 6.79 亿美元，占息税前利润的 77%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们对 PBF Energy 的债务使用没有任何意见。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 例如，我们发现了PBF Energy 的 3 个警示信号（其中 2 个不容忽视！），您在投资前应加以注意。

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