Coterra Energy (NYSE:CTRA) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，Coterra Energy Inc.(NYSE:CTRA) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Coterra Energy 的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Coterra Energy 的债务为 21.6 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司有 9.56 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 12.1 亿美元。

Coterra Energy 的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Coterra Energy 有 16.6 亿美元的负债将在一年内到期，还有 57.1 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 9.56 亿美元的现金以及价值 8.94 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 55.2 亿美元。

Coterra Energy 的市值高达 199 亿美元，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Coterra Energy 的净债务仅为 EBITDA 的 0.32 倍。 而息税折旧摊销前利润是利息支出的 45.8 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 好在 Coterra Energy 的负担并不太重，因为其息税前利润比去年下降了 59%。 说到偿还债务，收益下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Coterra Energy 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去的三年里，Coterra Energy 创造了相当于其息税前利润 69% 的稳定自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到其息税前利润的增长率，Coterra Energy 的日子并不好过，但我们考虑的其他因素让我们有理由感到乐观。 毫无疑问，该公司用息税前利润弥补利息支出的能力是相当惊人的。 考虑到上述所有因素，我们认为 Coterra Energy 对债务的管理相当不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，Coterra Energy 就有 两个警示信号 ，我们认为你应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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