为什么 GEO 集团 (NYSE:GEO) 有沉重的债务负担？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，The GEO Group, Inc.(NYSE:GEO)确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法轻松地通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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GEO 集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 GEO 集团在 2023 年 12 月的债务为 17.8 亿美元，低于一年前的 19.8 亿美元。 不过，该公司有 9400 万美元的现金可以抵消，因此净债务约为 16.9 亿美元。

GEO 集团的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 GEO 集团有 4.375 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 19.7 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与此相抵消的是，该公司有 9 400 万美元现金和 3.958 亿美元应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 19.2 亿美元。

相对于其 19.3 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注 GEO 集团的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东将可能面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务相对于收益。

虽然 GEO 集团的债务与息税折旧及摊销前利润比率（3.5）表明其使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.7，表明其杠杆率很高。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎对业务产生了真正的影响。 更令人担忧的是，GEO 集团去年的息税前盈利（EBIT）实际下降了 8.0%。 如果继续这样下去，偿还债务就像在跑步机上跑步一样，费力不讨好。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 GEO 集团能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，GEO 集团的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 62%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

我们甚至可以说，GEO 集团的利息保障令人失望。 但至少，它在将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流方面表现不错，这一点令人鼓舞。 纵观全局，我们清楚地看到，GEO 集团利用债务为公司带来了风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报率，但反过来说，债务也增加了永久性资本损失的风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们 为 GEO 集团 发现了 3 个警示信号 （其中 1 个不容忽视！），你应该了解一下。

最后，我们建议您关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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