昆仑能源（HKG:135）的资产负债表健康吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，昆仑能源有限公司（HKG:135）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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昆仑能源的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，昆仑能源的债务为 245 亿人民币，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 但另一方面，它也有 456 亿人民币的现金，净现金头寸为 211 亿人民币。

昆仑能源的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到昆仑能源有 346 亿日元的负债在 12 个月内到期，还有 232 亿日元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，昆仑能源拥有 456 亿日元的现金和价值 51.6 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 69.9 亿日元。

当然，昆仑能源的市值为 585 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 尽管昆仑能源的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

幸运的是，昆仑能源去年的息税前盈利（EBIT）增长了 5.4%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定昆仑能源能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 昆仑能源的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理能力。 在过去三年里，昆仑能源产生了相当于息税前盈利 68% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

总结

虽然昆仑能源的负债确实多于流动资产，但它也拥有 211 亿人民币的净现金。 最重要的是，它将 68% 的息税前利润转换成了自由现金流，带来了 92 亿人民币。 因此，我们不认为昆仑能源使用债务有什么风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个很好的例子：我们发现了 昆仑能源的一个警示信号 ， 您 应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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