尽管佳兆业控股有限公司(HKG:1626)的盈利数字强劲,但投资者仍对其感到失望。 我们认为,市场可能正在关注一些他们认为令人担忧的潜在因素。
佳兆业控股的盈利近况
在高级财务学中,用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流(FCF)的关键比率是应计比率(来自现金流)。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流,然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。
这意味着负的应计比率是件好事,因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率,但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是,一些学术证据表明,高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。
截至 2023 年 12 月的 12 个月内,佳兆业控股的应计比率为 0.41。 因此,其自由现金流明显弱于利润。 一般来说,这预示着未来盈利能力不佳。 本报告期内,佳兆业控股的自由现金流为 2,400 万人民币,远低于其报告利润 9,930 万人民币。 去年,佳兆业控股的自由现金流实际上有所下降,但明年可能会反弹,因为自由现金流通常比会计利润更不稳定。 对股东来说,好消息是佳兆业控股去年的应计比率要好得多,因此今年的不佳表现可能只是利润和自由现金流之间的短期错配。 如果情况确实如此,股东应期待本年度现金流相对于利润有所改善。
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我们对佳耀控股利润表现的看法
正如我们已经明确指出的,我们对佳耀控股没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此,我们认为佳兆业控股的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 好在去年每股盈利的增长确实很不错,尽管这并不是一个完美的衡量标准。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定盈利来反映公司的潜力,但还有很多问题需要考虑。 因此,如果你想更深入地研究这只股票,考虑它所面临的任何风险是至关重要的。 您一定有兴趣知道,我们发现了佳兆业控股的一个警示信号,您一定想了解一下。
今天,我们放大了一个数据点,以便更好地了解佳兆业控股的利润性质。 但是,还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究,但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.