A Trimble (NASDAQ:TRMB) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos em quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Trimble Inc.(NASDAQ:TRMB) utiliza a dívida na sua atividade. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Trimble

Qual o montante da dívida da Trimble?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Trimble tinha US $ 3.07 bilhões em dívidas, ante US $ 1.52 bilhão um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 229.8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.84 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Trimble?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Trimble tinha passivos de US $ 1.83 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.21 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$229,8 milhões e US$706,6 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,10 mil milhões.

A Trimble tem uma capitalização de mercado muito grande de US$15,8 mil milhões, pelo que poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Trimble tem um rácio dívida/EBITDA de 3,5 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,5 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Dada a carga da dívida, não é ideal que o EBIT da Trimble tenha ficado praticamente estável nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Trimble pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Trimble gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 94% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

O nosso ponto de vista

Na nossa análise, a conversão do EBIT da Trimble em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, a sua cobertura de juros deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Trimble está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Trimble (dos quais 1 não nos agrada muito!) que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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