Pensamos que a Workday (NASDAQ:WDAY) pode gerir a sua dívida com facilidade

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Workday, Inc.(NASDAQ:WDAY) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Workday

Qual é a dívida da Workday?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Workday tinha US$ 2,98 bilhões em dívidas em janeiro de 2024; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 7.81 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 4.83 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Workday?

Podemos ver no balanço mais recente que a Workday tinha passivos de US $ 5.06 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.32 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, a empresa tinha dinheiro em caixa no valor de 7,81 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 1,64 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$1,08 mil milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Este estado de coisas indica que o balanço da Workday parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de 68,4 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Em termos simples, o facto de a Workday ter mais dinheiro do que dívidas é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir as suas dívidas com segurança.

Embora a Workday tenha tido um prejuízo no nível do EBIT no ano passado, também foi bom ver que ela gerou US$183 milhões em EBIT nos últimos doze meses. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Workday pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Workday tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. No último ano, a Workday produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de caixa aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora tenhamos empatia com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em mente que a Workday tem um caixa líquido de US$ 4,83 bilhões, bem como mais ativos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 1.044% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando 1,9 mil milhões de dólares. Então, a dívida da Workday é um risco? Não nos parece que seja. Outro fator que nos daria confiança na Workday seria a compra de acções por parte de pessoas com experiência na empresa: se também estiver atento a esse sinal, pode descobri-lo instantaneamente clicando neste link.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que não têm dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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