Pode haver motivo para esperança nos ganhos decepcionantes da Progress Software (NASDAQ: PRGS)

O mercado ficou satisfeito com o recente relatório de ganhos da Progress Software Corporation(NASDAQ:PRGS), apesar dos números de lucro serem fracos. No entanto, pensamos que a empresa está a mostrar alguns sinais de que as coisas são mais promissoras do que parecem.

Veja nossa última análise da Progress Software

Um olhar mais atento sobre os ganhos da Progress Software

Em alta finança, o principal rácio utilizado para medir a forma como uma empresa converte os lucros reportados em fluxo de caixa livre (FCF) é o rácio de acumulação (do fluxo de caixa). O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Pode pensar-se no rácio de acréscimo do fluxo de caixa como o "rácio de lucro não-FCF".

Consequentemente, um rácio de acréscimo negativo é positivo para a empresa, e um rácio de acréscimo positivo é negativo. Não se pretende com isto dizer que nos devemos preocupar com um rácio de acréscimo positivo, mas vale a pena notar onde o rácio de acréscimo é bastante elevado. Para citar um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".

Para o ano até novembro de 2023, a Progress Software tinha um rácio de acumulação de -0,11. Isso indica que o seu fluxo de caixa livre foi um pouco mais do que o seu lucro estatutário. Na verdade, teve um fluxo de caixa livre de US $ 168 milhões no ano passado, que foi muito mais do que seu lucro estatutário de US $ 70.2 milhões. Na verdade, o fluxo de caixa livre da Progress Software diminuiu no último ano, o que é dececionante, como balões não biodegradáveis. Dito isto, a história não se fica por aqui. O rácio de acumulação reflecte, pelo menos em parte, o impacto de itens invulgares no lucro estatutário.

Isto pode levar-nos a perguntar o que os analistas prevêem em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

O impacto de itens incomuns no lucro

O lucro da Progress Software foi reduzido por itens incomuns no valor de US$ 19 milhões nos últimos doze meses, e isso ajudou a produzir alta conversão de caixa, como refletido por seus itens incomuns. Num cenário em que esses itens incomuns incluíssem encargos não monetários, esperaríamos ver um forte rácio de acumulação, que é exatamente o que aconteceu neste caso. Embora as deduções devidas a rubricas não habituais sejam, à partida, decepcionantes, há um lado positivo. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, verificámos que as rubricas anormais significativas não se repetem frequentemente. E, afinal de contas, é exatamente isso que a terminologia contabilística implica. Se a Progress Software não vir essas despesas invulgares repetirem-se, então, se tudo o resto for igual, esperamos que o seu lucro aumente no próximo ano.

Nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Progress Software

Em conclusão, tanto o rácio de acumulação da Progress Software como os seus itens invulgares sugerem que os seus ganhos estatutários são provavelmente razoavelmente conservadores. Olhando para todos estes factores, diríamos que o poder dos lucros subjacentes da Progress Software é pelo menos tão bom como os números estatutários o fazem parecer. Portanto, embora a qualidade dos lucros seja importante, é igualmente importante considerar os riscos que a Progress Software enfrenta neste momento. Caso em questão: Detectámos dois sinais de alerta para a Progress Software a que deve estar atento.

A nossa análise da Progress Software centrou-se em determinados factores que podem fazer com que os seus ganhos pareçam melhores do que são. E foi aprovado com distinção. Mas há muitas outras formas de informar a sua opinião sobre uma empresa. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade do capital próprio é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os informadores estão a comprar.

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