Crescimento benigno da Harley-Davidson, Inc. (NYSE:HOG) sustenta o preço das suas acções

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da Harley-Davidson, Inc.(NYSE:HOG) de 8,2x pode fazer com que pareça uma boa compra neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 18x e até P/E superiores a 33x são bastante comuns. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão limitado.

A recente diminuição dos lucros da Harley-Davidson tem estado em linha com o mercado. Pode ser que muitos esperem que o desempenho dos lucros da empresa se degrade ainda mais, o que tem reprimido o P/E. Se ainda acreditamos no negócio, é preferível que a empresa não esteja a perder lucros. Dito isto, os actuais accionistas podem sentir-se esperançados em relação ao preço das acções se os resultados da empresa continuarem a acompanhar o mercado.

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Existe algum crescimento para a Harley-Davidson?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão deprimido quanto o da Harley-Davidson é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar decididamente atrás do mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que não houve praticamente nenhum crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado. Embora o EPS tenha aumentado 61.891% no total em relação a três anos atrás, não obstante os últimos 12 meses. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido com agrado essas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS caia, registando uma contração de 0,9% ao ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. O que não é muito bom quando se prevê que o resto do mercado cresça 11% ao ano.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Harley-Davidson se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, é pouco provável que a diminuição dos lucros conduza a um P/E estável a longo prazo. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

A palavra final

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Harley-Davidson mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros decrescentes, como esperado. Neste momento, os accionistas estão a aceitar o P/E baixo, pois admitem que os lucros futuros provavelmente não proporcionarão surpresas agradáveis. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

É também de salientar que encontrámos 3 sinais de alerta para a Harley-Davidson (2 fazem-nos sentir desconfortáveis!) que é necessário ter em consideração.

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