我们认为菲利普斯 66（NYSE:PSX）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，菲利普斯 66（NYSE:PSX）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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菲利普斯 66 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，菲利普斯 66 的债务为 202 亿美元，一年内从 185 亿美元上升到了 185 亿美元。 另一方面，该公司拥有 15.7 亿美元现金，净债务约为 186 亿美元。

菲利普斯 66 的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，菲利普斯 66 公司有 177 亿美元的负债将在一年内到期，还有 279 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 15.7 亿美元的现金和 115 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 325 亿美元。

菲利普斯 66 的市值高达 612 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

菲利普斯 66 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率约为 2.2，这表明该公司仅适度使用了债务。 而其高达 10.8 倍的利息保障率更让我们放心。 重要的是，在过去的 12 个月里，菲利普斯 66 的息税前盈利（EBIT）下降了 43%，令人瞠目结舌。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就会像赶猫上过山车一样容易。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定菲利普斯 66 能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步就是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，菲利普斯 66 创造的自由现金流占息税前利润的 84%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但菲利普斯石油公司的息税前利润增长率在这项分析中确实是一个负面因素。 毫无疑问，它将息税前利润转化为自由现金流的能力是相当惊人的。 看到这些数据，我们对菲利普斯 66 的债务水平感到有些谨慎。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现的菲利普斯 66的 两个警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的净现金增长股独家名单吧。

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