北方油气公司（NYSE:NOG）股东的盈利难题可能预示着更大的问题

北方石油天然气公司（Nor thern Oil and Gas, Inc.,NYSE:NOG）上周公布的财报令投资者失望，利润数字低迷。 除了疲软的标题数字外，我们的分析还发现了一些值得关注的原因。

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细看北方石油天然气公司的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2024 年 3 月的一年中，北方石油天然气公司的应计比率为 0.32。 不幸的是，这意味着其自由现金流远远低于法定利润，这让我们对利润的指导作用产生了怀疑。 去年，该公司的自由现金流实际为负4.85 亿美元，而上述利润为 5.944 亿美元。 我们还注意到，北方油气公司去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 4.85 亿美元的流出感到困扰。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里，查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的稀释程度。 北方石油天然气公司去年发行的新股增加了 18%。 这意味着它的收益被更多的股票瓜分了。 只谈净利润，而不关注每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击此链接，查看北方石油天然气公司的历史每股收益增长情况。

北方石油天然气公司稀释对每股收益（EPS）的影响

三年前，北方石油天然气公司一直在亏损。 即使只看过去 12 个月，我们也会发现利润下降了 54%。 就像一袋土豆从运货车上扔下来一样，每股收益下降得更厉害，同期下降了 61%。 因此，稀释对股东回报产生了显著影响。

从长远来看，如果北方石油天然气公司的每股收益能够增长，那么股价也应该增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增加，我们就不会那么兴奋了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你在公司利润中的假设 "份额"。

我们对北方石油天然气公司利润表现的看法

事实证明，北方石油天然气公司的利润无法与现金流相匹配，其稀释意味着股东拥有的公司股份比以前少了（除非他们购买了更多的股票）。 考虑到这一切，我们认为，北方石油天然气公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 每家公司都有风险，我们发现了北方石油天然气公司的 6 个警示信号（其中 2 个不容忽视！），你应该了解一下。

在这篇文章中，我们研究了一系列可能影响利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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