CALB 集团（HKG:3931）的问题不仅仅是利润疲软

低迷的市场反应表明，中国铝业集团有限公司（HKG:3931）最近的财报没有带来任何惊喜。 我们的分析表明，除了疲软的利润数字，投资者还应该注意数字中的其他一些潜在弱点。

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现金流与 CALB 集团盈利的对比分析

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

CALB 集团截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.30。 因此，我们知道它的自由现金流大大低于其法定利润，这不禁让人怀疑利润数字的实际作用。 去年，该公司的自由现金流实际为负170 亿日元，而上述利润为 2.944 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑，今年该公司的现金消耗量为 170 亿日元人民币，这是否意味着高风险。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘出未来的盈利能力。

我们对 CALB 集团利润表现的看法

去年，CALB 集团并没有将多少利润转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，CALB 集团的真实基本盈利能力可能低于其法定利润。 但好的一面是，在过去三年里，其每股收益的增长速度非常惊人。 归根结底，要想正确理解公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 因此，收益质量固然重要，但考虑 CALB 集团目前面临的风险也同样重要。 为此，您应该了解我们在 CALB 集团身上发现的3 个警示信号（包括 2 个让我们感到不安的信号）。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解 CALB 集团利润的性质。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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