为什么投资者不应对中国万科企业股份有限公司（SZSE:000002）股价暴跌 25% 感到惊讶？

中国万科企业股份有限公司（China Vanke Co.(在过去的一个月里，中国万科股份有限公司（SZSE:000002）的股价表现非常糟糕，大幅下跌了 25%。 对于任何长期股东来说，过去一个月都是难忘的一年，股价下跌了 56%。

由于股价大幅下跌，中国万科目前的市盈率（或 "市净率"）为 6.9 倍，可能发出了非常看涨的信号，因为中国几乎有一半公司的市盈率高于 30 倍，甚至高于 54 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定市盈率大幅下降是否有合理的依据。

虽然最近市场经历了盈利增长，但中国万科的盈利却进入了倒档，这并不理想。 市盈率之所以低，可能是因为投资者认为这种糟糕的盈利表现不会好转。 如果是这样的话，那么现有股东可能很难对股价的未来走向感到兴奋。

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中国万科还有增长空间吗？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远低于市场表现，中国万科这样的市盈率才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 47%。 过去三年的情况也不容乐观，公司每股收益累计缩水 72%。 因此，不幸的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面做得并不好。

展望未来，负责该公司研究的分析师预计，未来三年的盈利将出现负增长，每年下降 4.7%。 而市场预测的年增长率为 21%，这一结果令人失望。

有鉴于此，我们对中国万科的市盈率低于市场并不感到惊讶。 然而，收益缩水不太可能导致长期稳定的市盈率。 如果公司盈利能力得不到改善，市盈率有可能跌至更低水平。

最后的话

中国万科的股价已经暴跌，其市盈率现在低到足以触及地面。 一般来说，我们倾向于限制市盈率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们已经确定，中国万科之所以能维持较低的市盈率，是因为其对盈利下滑的预测不尽如人意。 目前，股东们正在接受低市盈率，因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 除非这些情况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

还有其他一些重要的风险因素需要考虑，我们已经发现了中国万科的两个警示信号（其中一个可能很严重！），你在投资之前应该注意。

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