O negócio da Alarm.com Holdings, Inc. (NASDAQ:ALRM) está a seguir o mercado, mas as suas acções não estão

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 47,6x, a Alarm.com Holdings, Inc.(NASDAQ:ALRM) pode estar a enviar sinais muito pessimistas neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, precisaríamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Alarm.com Holdings tem-se saído bastante bem ultimamente. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar pelas acções. Caso contrário, os accionistas existentes poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

O rácio P/E da Alarm.com Holdings seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, mais importante, um desempenho muito melhor do que o mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 44% nos resultados da empresa. No entanto, isso não foi suficiente, uma vez que o último período de três anos registou uma desagradável queda de 12% no EPS. Por isso, infelizmente, temos de reconhecer que a empresa não fez um bom trabalho em termos de crescimento dos lucros durante esse período.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos oito analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento dos lucros está a entrar em território negativo, diminuindo 25% no próximo ano. Entretanto, prevê-se que o mercado em geral registe um crescimento de 10%, o que constitui um quadro pouco animador.

Com esta informação, consideramos preocupante que a Alarm.com Holdings esteja a ser negociada a um P/E superior ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas negativas de crescimento.

A principal conclusão

Normalmente, advertimos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Alarm.com Holdings é atualmente negociada a um P/E muito superior ao esperado para uma empresa cujos lucros deverão diminuir. Quando vemos uma perspetiva fraca com os lucros a recuar, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

É sempre necessário ter em conta o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos 1 sinal de alerta com a Alarm.com Holdings, e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

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