A Adobe (NASDAQ:ADBE) está a registar lucros promissores, mas as boas notícias não ficam por aqui

As acções estiveram em baixa devido ao recente relatório de resultados da Adobe Inc.(NASDAQ:ADBE). Juntamente com os números sólidos, pensamos que os investidores têm algumas razões para otimismo.

Veja nossa análise mais recente para Adobe

Um olhar mais atento sobre os ganhos da Adobe

Um dos principais rácios financeiros utilizados para medir a forma como uma empresa converte os seus lucros em fluxo de caixa livre (FCF) é o rácio de acumulação. O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. O rácio mostra-nos o quanto o lucro de uma empresa excede o seu FCF.

Consequentemente, um rácio de acumulação negativo é positivo para a empresa, e um rácio de acumulação positivo é negativo. Embora ter um rácio de acumulação acima de zero seja pouco preocupante, pensamos que vale a pena notar quando uma empresa tem um rácio de acumulação relativamente elevado. Isto porque alguns estudos académicos sugerem que os rácios de acréscimos elevados tendem a conduzir a lucros mais baixos ou a um menor crescimento dos lucros.

A Adobe tem um rácio de acumulação de -0,14 para o ano até março de 2024. Isso implica que tem uma boa conversão de caixa e que o seu fluxo de caixa livre excedeu solidamente o seu lucro no ano passado. De facto, teve um fluxo de caixa livre de 6,5 mil milhões de dólares no último ano, o que foi muito mais do que o seu lucro estatutário de 4,80 mil milhões de dólares. A Adobe viu o seu fluxo de caixa livre cair de ano para ano, o que é menos do que ideal, como um episódio de Simpson sem o Groundskeeper Willie. No entanto, não é só isso que há a considerar. Podemos ver que itens incomuns tiveram impacto no seu lucro estatutário e, portanto, no rácio de acumulação.

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Como é que os itens invulgares influenciam o lucro?

O lucro da Adobe foi reduzido por itens invulgares no valor de US$974 milhões nos últimos doze meses, o que a ajudou a produzir uma elevada conversão de dinheiro, tal como refletido pelos seus itens invulgares. Isto é o que se espera ver quando uma empresa tem um encargo não monetário que reduz os lucros em papel. Nunca é bom ver itens invulgares a custar lucros à empresa, mas, pelo lado positivo, as coisas podem melhorar mais cedo ou mais tarde. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, verificámos que as rubricas não habituais significativas não se repetem frequentemente. E, afinal de contas, é exatamente isso que a terminologia contabilística implica. Partindo do princípio de que essas despesas invulgares não se repetem, esperamos que a Adobe produza um lucro mais elevado no próximo ano, se tudo o resto se mantiver igual.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Adobe

Em conclusão, tanto o rácio de acumulação da Adobe como os seus itens invulgares sugerem que os seus lucros estatutários são provavelmente razoavelmente conservadores. Olhando para todos estes factores, diríamos que o poder de ganhos subjacentes da Adobe é pelo menos tão bom como os números estatutários o fazem parecer. Com isto em mente, não consideraríamos investir numa ação a menos que tivéssemos um conhecimento profundo dos riscos. Todas as empresas têm riscos, e detectámos um sinal de alerta para a Adobe que deve conhecer.

Depois de analisarmos a natureza dos lucros da Adobe, saímos optimistas em relação à empresa. Mas há muitas outras formas de formar a sua opinião sobre uma empresa. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade do capital próprio é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade dos capitais próprios ou esta lista de acções que os informadores estão a comprar.

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