A Himax Technologies (NASDAQ:HIMX) assume algum risco com a sua utilização da dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Himax Technologies, Inc.(NASDAQ:HIMX) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Himax Technologies

Qual é a dívida da Himax Technologies?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a Himax Technologies tinha uma dívida de US $ 493,5 milhões, acima dos US $ 415,8 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 206.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 287.1 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Himax Technologies?

Podemos ver no balanço mais recente que a Himax Technologies tinha passivos de US $ 708,8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 70,9 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$206,4 milhões em caixa e US$237,4 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$336,0 milhões do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber de curto prazo.

A Himax Technologies tem uma capitalização de mercado de US$ 912,1 milhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço patrimonial, se necessário. No entanto, vale a pena analisar com atenção a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Himax Technologies tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 4,9, o que indica uma dívida significativa, mas ainda assim bastante razoável para a maioria dos tipos de empresas. No entanto, a sua cobertura de juros de 1k é muito elevada, sugerindo que a despesa de juros sobre a dívida é atualmente bastante baixa. É importante notar que o EBIT da Himax Technologies caiu 83% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Himax Technologies pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Himax Technologies registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 69% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Na nossa opinião, a taxa de crescimento do EBIT da Himax Technologies e a dívida líquida em relação ao EBITDA pesam definitivamente sobre a empresa. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de cobrir facilmente as suas despesas de juros com o seu EBIT. Analisando todos os ângulos acima referidos, parece-nos que a Himax Technologies é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de endividamento. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a Himax Technologies que deve ter em atenção antes de investir aqui.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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