As acções da Criteo S.A. (NASDAQ:CRTO) sobem 26%, mas o seu negócio ainda não está à altura

Os accionistas da Criteo S.A.(NASDAQ:CRTO) tiveram a sua paciência recompensada com um salto de 26% no preço das acções no último mês. Os accionistas a longo prazo agradeceriam a recuperação do preço das acções, uma vez que agora está praticamente estável para o ano, após o recente salto.

Embora o seu preço tenha subido, ainda não são muitos os que pensam que o rácio preço/vendas (ou "P/S") de 0,9x da Criteo merece ser mencionado, quando corresponde essencialmente ao P/S mediano do sector dos meios de comunicação social dos Estados Unidos. No entanto, os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade clara ou um potencial revés se não houver uma base racional para o P/S.

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O que significa o P/S da Criteo para os accionistas?

A Criteo poderia estar a ter um desempenho melhor, uma vez que as suas receitas têm vindo a regredir ultimamente, enquanto a maioria das outras empresas tem registado um crescimento positivo das receitas. Uma possibilidade é que o rácio P/S seja moderado porque os investidores pensam que este fraco desempenho das receitas irá mudar. É realmente de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço relativamente elevado por uma empresa com este tipo de perfil de crescimento.

Deseja saber como é que os analistas pensam que o futuro da Criteo se compara com o do sector? Nesse caso, nosso relatóriogratuito é um ótimo lugar para começar.

Há alguma previsão de crescimento das receitas da Criteo?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve estar a igualar o sector para que rácios P/S como os da Criteo sejam considerados razoáveis.

Olhando primeiro para trás, o crescimento das receitas da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 3,3%. Consequentemente, as receitas de há três anos atrás também registaram uma queda global de 5,9%. Por isso, infelizmente, temos de reconhecer que a empresa não fez um bom trabalho no aumento das receitas durante esse período.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento das receitas está a entrar em território negativo, diminuindo 15% por ano nos próximos três anos. Entretanto, prevê-se que o sector em geral cresça 4,5% ao ano, o que representa um quadro pouco animador.

Tendo em conta este facto, é um pouco alarmante que o P/S da Criteo esteja em linha com a maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos investidores da empresa rejeitam o pessimismo da coorte de analistas e não estão dispostos a abandonar as suas acções neste momento. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/S descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas negativas de crescimento.

A principal conclusão

As suas acções subiram substancialmente e agora o P/S da Criteo está de novo dentro do intervalo da mediana do sector. Normalmente, advertimos contra a leitura excessiva dos rácios preço-venda ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes do mercado pensam sobre a empresa.

Parece que a Criteo está atualmente a ser negociada com um P/S superior ao esperado para uma empresa cujas receitas deverão diminuir. Quando vemos uma perspetiva sombria como esta, pensamos imediatamente que o preço das acções corre o risco de descer, afectando negativamente o P/S. Se o declínio das receitas se materializar sob a forma de um declínio do preço das acções, os accionistas serão prejudicados.

E quanto aos outros riscos? Todas as empresas os têm, e nós detectámos dois sinais de alerta para a Criteo que deve conhecer.

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