A LSB Industries (NYSE:LXU) assume algum risco com a sua utilização da dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a LSB Industries, Inc.(NYSE:LXU) tem dívidas no seu balanço. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para LSB Industries

Qual é a dívida líquida da LSB Industries?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a LSB Industries tinha uma dívida de US $ 558,6 milhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 720,8 milhões em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 265,2 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 293,4 milhões.

Uma olhada nos passivos da LSB Industries

Podemos ver no balanço mais recente que a LSB Industries tinha passivos de US $ 109.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 632.3 milhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma liquidez de 265,2 milhões de USD, bem como de créditos no valor de 53,7 milhões de USD a vencer no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$423,0 milhões.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US $ 672,2 milhões, por isso sugere que os accionistas devem manter um olho no uso da dívida da LSB Industries. Se os seus credores exigirem que ela reforce o balanço, os accionistas provavelmente enfrentariam uma diluição severa.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA de 2,9 da LSB Industries, pensamos que a sua cobertura de juros extremamente baixa de 1,4 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos lucros e que a dívida pode ser mais pesada do que parece à primeira vista. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. Pior ainda, a LSB Industries viu o seu EBIT cair 87% nos últimos 12 meses. Se os resultados continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rendibilidade futura da empresa decidirá se a LSB Industries pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a LSB Industries gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 97% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a cobertura de juros da LSB Industries como o seu historial de (não) crescimento do EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, o que é encorajador. Quando consideramos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da LSB Industries a está a tornar um pouco arriscada. Isso não é necessariamente mau, mas geralmente sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Um exemplo disso é o seguinte: Detectámos 3 sinais de alerta para as indústrias LSB a que deve estar atento, e 1 deles é um pouco preocupante.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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