O preço das acções da Valero Energy Corporation (NYSE:VLO) está a corresponder ao sentimento em torno dos seus ganhos

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 4,2x, a Valero Energy Corporation(NYSE:VLO) pode estar a enviar sinais de alta neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E superiores a 17x e mesmo P/E superiores a 33x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão limitado.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Valero Energy tem-se saído bastante bem ultimamente. Pode ser que muitos esperem que o forte desempenho dos lucros se degrade substancialmente, possivelmente mais do que o mercado, que reprimiu o P/E. Caso contrário, os actuais accionistas têm razões para estarem bastante optimistas quanto à orientação futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve ter um desempenho muito inferior ao do mercado para que rácios P/L como os da Valero Energy sejam considerados razoáveis.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação em uns impressionantes 26% no ano passado. No entanto, o último período de três anos não foi tão bom em termos agregados, uma vez que não conseguiu proporcionar qualquer crescimento. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido inconsistente recentemente para a empresa.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento dos lucros está a entrar em território negativo, diminuindo 32% ao ano nos próximos três anos. Isto não é muito bom quando se espera que o resto do mercado cresça 12% ao ano.

Com esta informação, não nos surpreende que a Valero Energy esteja a ser negociada a um P/E inferior ao do mercado. No entanto, é pouco provável que a redução dos lucros conduza a um P/E estável a longo prazo. É possível que o P/E caia para níveis ainda mais baixos se a empresa não melhorar a sua rentabilidade.

A palavra final

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é essencialmente um instrumento de avaliação, mas antes uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Verificámos que a Valero Energy mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros decrescentes, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

Não queremos estragar o desfile, mas também encontrámos um sinal de alerta para a Valero Energy que deve ser tido em conta.

É claro que se pode encontrar um investimento fantástico, analisando alguns bons candidatos. Por isso, dê uma espreitadela a esta lista gratuita de empresas com um forte historial de crescimento, negociadas a um P/E baixo.

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