A Valero Energy (NYSE:VLO) tem um balanço saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Podemos ver que a Valero Energy Corporation(NYSE:VLO) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Por que é que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Valero Energy

Qual é a dívida líquida da Valero Energy?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Valero Energy tinha uma dívida de US $ 9.15 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 11.6 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 5.83 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.32 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Valero Energy?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Valero Energy tinha passivos de US $ 17.6 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 17.5 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 5,83 mil milhões de dólares e 11,7 mil milhões de dólares de dívidas a receber com vencimento no prazo de um ano. Por conseguinte, tem um passivo total de 17,6 mil milhões de dólares superior ao seu dinheiro e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

A Valero Energy tem uma capitalização de mercado muito grande, de US$41,8 mil milhões, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se for necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos ganhos com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Valero Energy tem um baixo rácio de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 0,19. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 34,2 vezes superior. Assim, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Também é positivo o facto de a Valero Energy ter aumentado o seu EBIT em 13% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Valero Energy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Valero Energy produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 79% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Valero Energy implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é muito animadora. Ao analisar a situação, a Valero Energy parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Valero Energy está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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