O preço da Discover Financial Services (NYSE: DFS) está certo, mas o crescimento está faltando depois que as ações disparam 29%

Os accionistas da Discover Financial Services(NYSE:DFS) viram a sua paciência recompensada com um salto de 29% no preço das acções no último mês. Numa perspetiva mais alargada, embora não tão forte como no mês passado, o ganho anual de 15% é também bastante razoável.

Apesar da forte subida de preço, tendo em conta que cerca de metade das empresas dos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") superiores a 17x, a Discover Financial Services pode ainda ser considerada um investimento muito atrativo com o seu rácio P/E de 7,9x. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente reduzido.

Embora o mercado tenha registado um crescimento dos lucros ultimamente, os lucros da Discover Financial Services entraram em marcha-atrás, o que não é bom. O P/E é provavelmente baixo porque os investidores pensam que este fraco desempenho dos lucros não vai melhorar. Se for esse o caso, os accionistas existentes terão provavelmente dificuldade em ficar entusiasmados com a direção futura do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?

O rácio P/E da Discover Financial Services seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito fraco ou mesmo uma queda nos lucros e, mais importante, um desempenho muito pior do que o mercado.

Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 12%. Ainda assim, o último período de três anos registou um excelente aumento global de 326% no EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Por conseguinte, embora tivessem preferido manter a tendência, os accionistas acolheriam provavelmente com agrado as taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que os EPS sofram uma quebra, diminuindo 1,1% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. O que não é muito bom, quando se prevê que o resto do mercado cresça 13% por ano.

Com esta informação, não nos surpreende que a Discover Financial Services esteja a ser negociada a um P/E inferior ao do mercado. No entanto, não há garantias de que o P/E já tenha atingido um patamar mínimo, com os ganhos a inverterem-se. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

O que podemos aprender com o P/E da Discover Financial Services?

A recente subida do preço das acções da Discover Financial Services continua a fazer com que o seu P/E se mantenha firmemente no chão. Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Verificámos que a Discover Financial Services mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros em queda, como esperado. Neste momento, os accionistas aceitam o P/E baixo, uma vez que admitem que os resultados futuros não irão provavelmente proporcionar surpresas agradáveis. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

Não esquecer que podem existir outros riscos. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Discover Financial Services que deve ser tido em conta.

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