Estas 4 medidas indicam que a Arcos Dorados Holdings (NYSE:ARCO) está a usar a dívida razoavelmente bem

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , a Arcos Dorados Holdings Inc.(NYSE:ARCO) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Arcos Dorados Holdings

Qual é a dívida da Arcos Dorados Holdings?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Arcos Dorados Holdings tinha uma dívida de US $ 732,9 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 765,2 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 251,1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 481,8 milhões.

Um olhar sobre o passivo da Arcos Dorados Holdings

De acordo com o último balanço reportado, a Arcos Dorados Holdings tinha passivos de US $ 784.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.62 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha caixa de US$251,1 milhões e US$164,9 milhões de recebíveis com vencimento em um ano. Assim, o seu passivo totaliza US$1,99 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de US$2,72b, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da Arcos Dorados Holdings. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar rapidamente o seu balanço.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Arcos Dorados Holdings é apenas 1,1 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 12,6 vezes superior. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Também é positivo o facto de a Arcos Dorados Holdings ter aumentado o seu EBIT em 24% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Arcos Dorados Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Arcos Dorados Holdings ascendeu a 49% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Arcos Dorados Holdings foi realmente positiva nesta análise, tal como a sua taxa de crescimento do EBIT. Dito isto, o seu nível de passivo total sensibiliza-nos um pouco para potenciais riscos futuros para o balanço. Tendo em conta todos os elementos acima referidos, parece-nos que a Arcos Dorados Holdings está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a Arcos Dorados Holdings que deve ser tido em conta.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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