MSC Industrial Direct (NYSE:MSM) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a MSC Industrial Direct Co., Inc.(NYSE:MSM) utiliza a dívida no seu negócio. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço de miséria. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da MSC Industrial Direct?

Como você pode ver abaixo, a MSC Industrial Direct tinha US $ 538.1 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 779.2 milhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 25.8 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 512.3 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da MSC Industrial Direct?

Podemos ver no balanço mais recente que a MSC Industrial Direct tinha passivos de US $ 627.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 467.6 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$25,8 milhões em caixa e US$414,3 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$655,4 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da MSC Industrial Direct cotadas em bolsa valem um total de US$5,62 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da MSC Industrial Direct é apenas 0,93 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 24,0 vezes. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Mas o outro lado da história é que a MSC Industrial Direct viu o seu EBIT diminuir 4,0% durante o último ano. Se os lucros continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir a sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da MSC Industrial Direct para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a MSC Industrial Direct produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 69% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A cobertura de juros da MSC Industrial Direct sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua taxa de crescimento do EBIT. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a MSC Industrial Direct adopta uma abordagem bastante sensata em relação ao endividamento. Embora isso acarrete algum risco, pode também aumentar os retornos para os accionistas. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a MSC Industrial Direct , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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