Spotify (SPOT), 2025 년 3 분기 예상치를 상회하고 넷플릭스 파트너십 발표 후 6.9 % 하락 - 변경된 사항

• Spotify Technology S.A.는 최근 42억 7,700만 유로의 매출과 8억 9,900만 유로의 순이익으로 예상을 뛰어넘는 실적을 발표했으며, 월간 활성 사용자 수는 7억 1,300만 명, 전년 대비 12%의 가입자 성장률을 기록했습니다.
• 또한 일부 동영상 팟캐스트 콘텐츠를 배포하기 위해 넷플릭스와 파트너십을 체결하여 음악 스트리밍을 넘어 크리에이터의 도달 범위를 넓히고 참여를 다각화할 계획이라고 발표했습니다.
• 탄탄한 재무 성과와 넷플릭스와의 새로운 협업을 통해 이러한 발전이 Spotify의 장기적인 성장 스토리와 투자 전망에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴봅니다.

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Spotify 기술 투자 이야기 요약

Spotify의 주주가 되려면 음악을 넘어 팟캐스트, 동영상, 광고로 확장하면서 글로벌 사용자 및 구독자 성장을 지속적인 마진 및 수익 확대로 전환할 수 있는 능력을 믿어야 합니다. 최근의 실적 호조와 넷플릭스와의 파트너십은 스포티파이의 참여 전략을 강화했지만, 이러한 발전이 주요 단기 리스크인 주요 음반사와의 계약에 따른 높은 콘텐츠 비용으로 인해 마진 확대를 계속 제한하고 있다는 점을 크게 줄이지는 못했습니다.

최근 발표된 실적 중 3분기 실적은 전년 동기 대비 순이익이 3배 가까이 증가하고 매출이 7% 성장한 점이 눈에 띕니다. 이러한 수익성 급증은 제품 다각화와 글로벌 사용자 성장에 대한 낙관론을 뒷받침하지만, 마진 압박이나 장기적인 수익 회복력에 대한 의문을 근본적으로 바꾸지는 못합니다.

그러나 헤드라인 성장은 인상적이지만, 투자자들은 결국에는 지속적인 콘텐츠 비용의 역풍이 불 수 있다는 점을 인식해야 합니다.

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Spotify Technology의 전망은 2028년까지 238억 유로의 매출과 34억 유로의 수익을 예상하고 있습니다. 이 전망은 연간 12.8%의 매출 성장률과 현재 8억 6,000만 유로에서 26억 유로의 수익 증가를 가정한 것입니다.

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