ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（NASDAQ:WBD）のPER（株価収益率）レシオは0.5倍であり、米国のエンタテインメント企業の半数近くがPER1.3倍以上であり、PER5倍以上でも珍しくないことから、チェックする価値のある銘柄だと思われるかもしれない。 とはいえ、P/S引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの業績推移
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしあなたがまだディスカバリーが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、業界を引き離す伸び悩みを見せる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は1.9％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、全体で276％の増収という素晴らしい結果を残している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率1.9％増となる。 これは、より広範な業界の年率9.9％の成長予測を大幅に下回る。
この情報により、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価売上高倍率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
予想通り、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのアナリスト予想を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。
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