米国のキャピタルマーケッツ業界の半数近くの企業が3.1倍を下回る売上高株価収益率（または「P/S」）を持っている場合、StepStone Group LP (NASDAQ:STEP) は4.6倍のP/Sレシオを持つ潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれません。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
StepStone Groupの最近の業績はどのようなものか？
最近のほとんどの他社を凌ぐ収益成長で、StepStone Groupは比較的好調に推移している。 市場はこの形態が将来も続くと予想しているようで、それゆえP/Sレシオが高くなっている。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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P/S レシオを正当化するためには、StepStone Group は、業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。
昨年度の収益成長を見てみると、同社の収益は飛躍的に伸びていることがわかる。 それでも、売上高は3年前と比べて合計で7.9％減少しており、これは非常に残念なことである。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
展望に目を向けると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、来年は42％の成長が見込まれる。 業界は12％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
この点を考慮すれば、StepStone GroupのP/Sが同業他社と比較して高い理由を理解するのは難しくない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
我々はStepStone GroupのP/Sから何を学ぶことができるか？
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
StepStone Groupが高いP/Sを維持しているのは、予想通り、収益成長率がキャピタル・マーケッツ業界の他の企業より高いからです。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予想が株価を支えているはずだ。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるもので、 StepStone Groupには3つの警告サインが ある（うち1つは私たちにはあまりしっくりこない！）。
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