¿Tiene Microsoft (NASDAQ:MSFT) un balance saneado?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Microsoft Corporation(NASDAQ:MSFT) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Microsoft

¿Cuál es la deuda neta de Microsoft?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en marzo de 2024 Microsoft tenía 65.400 millones de dólares de deuda, un aumento de 48.200 millones de dólares en un año. Pero también tiene 80.000 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 14.600 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Microsoft?

Los últimos datos del balance muestran que Microsoft tenía pasivos por valor de 118.500 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 112.600 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 80.000 millones de dólares en efectivo y 54.100 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 97.000 millones de dólares.

Dado que las acciones de Microsoft que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 3.280 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de su notable pasivo, Microsoft presume de tesorería neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Otra buena señal es que Microsoft ha sido capaz de aumentar su EBIT en un 25% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Microsoft para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Microsoft puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Microsoft ha generado un flujo de caja libre equivalente al 70% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Resumiendo

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Microsoft, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 14.600 millones de dólares. Y nos impresionó con su crecimiento del EBIT del 25% en el último año. Entonces, ¿es la deuda de Microsoft un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Microsoft muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debe conocer...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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