Ist Walt Disney (NYSE:DIS) zu hoch verschuldet?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass The Walt Disney Company(NYSE:DIS) Schulden in seiner Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Walt Disney?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Walt Disney im Juni 2024 47,6 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Dem stehen jedoch 5,95 Mrd. USD an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 41,6 Mrd. USD führt.

Wie solide ist die Bilanz von Walt Disney?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Walt Disney Verbindlichkeiten in Höhe von 35,6 Mrd. US-Dollar, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 56,9 Mrd. US-Dollar, die nach 12 Monaten fällig wurden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 5,95 Mrd. US-Dollar sowie Forderungen in Höhe von 13,0 Mrd. US-Dollar gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten des Unternehmens die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen um 73,5 Mrd. US$.

Walt Disney verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 174,6 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Nettoverschuldung von Walt Disney in Höhe des 2,5-fachen des EBITDA deutet auf einen vernünftigen Umgang mit Schulden hin. Und der verlockende Zinsdeckungsgrad (EBIT von 7,5 mal Zinsaufwand) kann diesen Eindruck keineswegs zerstreuen. Wichtig ist, dass Walt Disney sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 51 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, seine Schulden zu bedienen. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Walt Disney seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Daher ist es nur logisch, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete Walt Disney einen freien Cashflow von 46 % seines EBIT, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Was die Bilanz betrifft, so war das herausragende Plus von Walt Disney die Tatsache, dass das Unternehmen in der Lage zu sein scheint, sein EBIT zuversichtlich zu steigern. Unsere anderen Beobachtungen waren jedoch nicht so ermutigend. So macht uns beispielsweise das Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA etwas nervös, was die Verschuldung angeht. In Anbetracht dieser Reihe von Datenpunkten sind wir der Meinung, dass Walt Disney in einer guten Position ist, um seine Verschuldung in den Griff zu bekommen. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben ein Warnzeichen für Walt Disney ausgemacht, das Sie kennen sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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