诺福克南方公司 (NYSE:NSC) 是一项风险投资吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，诺福克南方公司（Norfolk Southern Corporation，NYSE:NSC）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对诺福克南方公司的最新分析

诺福克南方公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，诺福克南方公司的债务为 181 亿美元，高于一年前的 155 亿美元。点击图片查看详情。 不过，该公司还有 6.52 亿美元现金，因此其净债务为 175 亿美元。

诺福克南方公司的负债情况

根据最新公布的资产负债表，诺福克南方公司在 12 个月内到期的负债为 34.5 亿美元，12 个月后到期的负债为 261 亿美元。 另一方面，该公司拥有 6.52 亿美元现金和价值 12 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 277 亿美元。

这一赤字并不严重，因为诺福克南方公司的市值高达 482 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

诺福克南方公司的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 3.6，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 4.8 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 股东们应该知道，诺福克南方公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 22%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么偿还债务就会像赶猫上过山车一样容易。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定诺福克南方公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为一家公司不可能用纸面利润来偿还债务，它需要的是冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，诺福克南方公司的自由现金流占息税前利润的 30%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

我们甚至可以说，诺福克南方公司的息税前利润增长率令人失望。 尽管如此，它用息税前利润支付利息支出的能力并不令人担忧。 从大局来看，我们认为诺福克南方公司使用债务显然会给公司带来风险。 如果一切顺利，这可能会带来回报，但债务的不利之处在于永久性亏损的风险更大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们已经发现了 诺福克南方公司的 4 个警示信号 （其中 1 个不容忽视！），您应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com