惠普企业公司 (NYSE:HPE) 利用债务承担一定风险

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，惠普企业公司（NYSE:HPE）也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理--对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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惠普公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 1 月，惠普企业的债务为 129 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，它拥有 29.9 亿美元现金，净债务约为 99.2 亿美元。

惠普企业的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，惠普企业有 226 亿美元的负债将在一年内到期，还有 145 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 29.9 亿美元的现金和 37.8 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 304 亿美元。

如果考虑到这一缺口超过了该公司 231 亿美元的巨额市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大量摊薄。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务，也要考虑无折旧和摊销费用的债务。

惠普企业公司的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.0 倍，这不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 4.6 倍。 这在很大程度上是由于该公司的折旧和摊销费用较高，这意味着其息税折旧摊销前利润（EBITDA）是一个非常宽松的盈利衡量标准，其债务可能比表面看起来更像是一个负担。 值得注意的是，惠普企业去年的息税前盈利（EBIT）与去年持平。 理想情况下，它可以通过启动盈利增长来减轻债务负担。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定惠普公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，惠普企业公司产生了相当于息税前利润 76% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

无论是惠普公司处理总负债的能力，还是其利息覆盖率，都没有让我们对其承担更多债务的能力充满信心。 但好消息是，它似乎能够轻松地将息税折旧摊销前利润（EBIT）转化为自由现金流。 综合上述因素，我们认为惠普企业公司的债务确实给企业带来了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够了。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 惠普公司 在我们的投资分析中出现了 3 个警示信号， 您应该了解...

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