Trimble (NASDAQ:TRMB) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们可以看到，Trimble Inc.(NASDAQ:TRMB) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Trimble 有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，Trimble 的债务为 30.7 亿美元，高于一年前的 15.2 亿美元。点击图片查看详情。 不过，由于该公司拥有 2.298 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 28.4 亿美元。

Trimble 的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，Trimble 有 18.3 亿美元的负债将在一年内到期，32.1 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 2.298 亿美元的现金和价值 7.066 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 41 亿美元。

Trimble 的市值高达 158 亿美元，因此，如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但是，我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

Trimble 公司的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 3.5，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.5 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 考虑到债务负担，Trimble 的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中基本持平，这并不理想。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Trimble 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，Trimble 创造的自由现金流占息税前利润的 94%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这为其偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

根据我们的分析，Trimble 将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，这表明它在偿还债务方面不会有太大问题。 然而，我们的其他观察结果并不令人振奋。 例如，它的利息保障让我们对其债务感到有些紧张。 考虑到上述所有因素，在我们看来，Trimble 对债务的管理相当不错。 但有一点需要提醒：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们已经发现了 Trimble 公司的两个警示信号 （其中一个我们不太看好！），您应该了解一下。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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