FormFactor (NASDAQ:FORM) 资产负债表相当健康

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，FormFactor 公司（纳斯达克股票代码：FORM）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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FormFactor 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，图中显示，截至 2023 年 12 月底，FormFactor 的债务为 1440 万美元，比一年前的 1540 万美元有所减少。 但另一方面，它也拥有 3.283 亿美元现金，净现金为 3.139 亿美元。

FormFactor 的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，FormFactor 有 1.311 亿美元的债务将在一年内到期，还有 6690 万美元的债务将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 3.283 亿美元的现金以及价值 1.068 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出2.371 亿美元。

这一盈余表明，FormFactor 的资产负债表比较保守，消除债务可能并不困难。 简而言之，FormFactor 拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）削减 83% 的情况再次发生，债务负担的轻重对 FormFactor 来说可能就变得至关重要了。 在偿还债务的问题上，盈利下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，FormFactor 未来能否保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然 FormFactor 的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，FormFactor 录得的自由现金流占息税前利润的 80%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，FormFactor 拥有 3.139 亿美元的净现金，而且流动资产多于负债。 最重要的是，公司将息税前利润的 80% 转化为自由现金流，带来了 860 万美元。 因此，我们对 FormFactor 的债务使用没有任何意见。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 FormFactor 的两个警示信号 ， 你 应该注意。

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