莫赛克 (NYSE:MOS) 的资产负债表有些紧张

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，马赛克公司（NYSE:MOS）也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况变得非常糟糕，贷款人可能会控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债企业因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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马赛克公司有多少债务？

如下所示，截至2023年12月，马赛克的债务为39.8亿美元，低于上一年的41.8亿美元。 不过，该公司有3.488亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为36.3亿美元。

马赛克的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，马赛克在 12 个月内到期的负债为 38.7 亿美元，12 个月后到期的负债为 67.3 亿美元。 与此相抵，该公司有 3.488 亿美元的现金和 15.4 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 87.1 亿美元。

相对于其 98.9 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东们密切关注马赛克公司的债务使用情况。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于收益的情况。

莫赛克的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 1.6，它巧妙而负责任地使用了债务。 而诱人的利息保障（息税折旧摊销前利润是利息支出的 9.9 倍）当然也不会消除这种印象。 好在马赛克公司的负担并不太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 73%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定马赛克能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近三年里，马赛克的自由现金流占息税前利润的 53%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

我们甚至可以说，马赛克的息税前利润增长率令人失望。 但好的一面是，其利息覆盖率是一个好迹象，让我们更加乐观。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务让马赛克的股票有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 马赛克 公司应该注意的 三个警示信号 ，其中一个不容忽视。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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