贝瑞全球集团 (NYSE:BERY) 资产负债表略显紧张

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，贝瑞全球集团公司（NYSE:BERY）也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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贝瑞全球集团有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月，贝瑞全球集团的债务为 89.7 亿美元，低于一年前的 95.5 亿美元。 不过，该集团还有 4.940 亿美元现金，因此其净债务为 84.7 亿美元。

贝瑞全球集团的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到贝瑞全球集团有 23.4 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 103 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 4.940 亿美元的现金和价值 15.9 亿美元的应收账款（12 个月内到期）。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 106 亿美元。

这对这家市值 69.4 亿美元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 最后，如果债权人要求偿还债务，贝瑞全球集团可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑债务的绝对数量，也要考虑为债务支付的利率。

贝瑞全球集团的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 4.4，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.6 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 贝瑞全球集团的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里下降了 10%，这一事实也应该让投资者感到不安。 如果情况继续发展下去，处理债务负担就像用 "波戈棒 "运送热咖啡一样困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，贝瑞全球集团能否在未来保持健康的资产负债表，更多取决于未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，贝瑞全球集团产生了相当于其息税前利润 58% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

我们甚至可以说，贝瑞全球集团的总负债水平令人失望。 但至少，它在将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流方面还算不错；这一点令人鼓舞。 总的来说，在我们看来，贝瑞全球集团的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现 贝瑞全球集团 存在 三个警示信号 （至少有一个是令人担忧的） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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