阿达格金属包装公司（NYSE:AMBP）似乎正在大量举债

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Ardagh Metal Packaging S.A.(NYSE:AMBP)确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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阿达赫金属包装公司的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，阿达赫金属包装公司在 2023 年 12 月的债务为 33.3 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司还有 4.34 亿美元现金，因此净债务为 28.9 亿美元。

阿达金属包装公司的资产负债表有多强大？

根据最新公布的资产负债表，阿达赫金属包装公司在 12 个月内到期的负债为 15.2 亿美元，12 个月后到期的负债为 40.4 亿美元。 另一方面，该公司拥有 4.34 亿美元现金和价值 5.81 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 45.5 亿美元。

这对这家市值 20.9 亿美元的公司本身来说，就像一个孩子背着装满书本、运动器材和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果阿达金属包装公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行一次重大的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

虽然我们并不担心阿达金属包装公司 4.9 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率，但我们认为其 1.1 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 这在很大程度上是由于该公司大量的折旧和摊销费用，可以说这意味着其息税折旧摊销前利润是一个非常宽松的盈利衡量标准，其债务可能比表面看起来更像是一个负担。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎对公司业务产生了真正的影响。 更糟糕的是，阿达金属包装公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 33%。 如果盈利继续沿着这个轨迹发展下去，偿还债务将比说服我们在雨中跑马拉松还要困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定阿达金属包装公司是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，阿达金属包装公司烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，阿达赫金属包装公司的息税前利润增长率让我们对其股票持怀疑态度，而其总负债水平也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 此外，其利息保障也无法给人带来信心。 综上所述，可以说阿达金属包装公司背负着沉重的债务负担。 如果不穿蜜蜂服就去采蜜，就会有被蜇的危险，因此我们可能会远离这只股票。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 阿达金属包装公司（Ardagh Metal Packaging）出现了 两个警示信号， 你应该了解一下...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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