这四项指标表明阿尼科-伊格尔矿业公司 (NYSE:AEM) 合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们注意到，Agnico Eagle Mines Limited(NYSE:AEM) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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阿尼科-伊格尔矿业公司的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，Agnico Eagle Mines 的债务为 18.4 亿美元，高于一年前的 13.4 亿美元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 3.488 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 14.9 亿美元。

阿尼科鹰矿业公司的资产负债表健康状况如何？

根据最新公布的资产负债表，阿尼科-伊格尔矿业公司在 12 个月内到期的负债为 10.5 亿美元，12 个月后到期的负债为 82.1 亿美元。 与此相抵，该公司有 3.488 亿美元的现金和 1.849 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 87.3 亿美元。

阿格尼科-伊格尔矿业公司的市值高达 310 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑到了债务的绝对数量，也考虑到了为债务支付的利率。

Agnico Eagle Mines 的净债务仅为 EBITDA 的 0.46 倍。 而息税折旧及摊销前利润（EBIT）是利息支出的 17.2 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 但故事的另一面是，阿尼科-伊格尔矿业公司去年的息税前利润下降了 6.5%。 这种下降如果持续下去，显然会使债务变得更加难以承受。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定阿格尼科-伊格尔矿业公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，阿尼科-伊格尔矿业公司的自由现金流占息税前利润的 48%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

在这项分析中，Agnico Eagle Mines 公司的利息覆盖率以及净债务与息税折旧摊销前利润的比率都是一个真正的利好因素。 另一方面，其息税折旧及摊销前利润增长率让我们对其债务不太放心。 考虑到这一系列数据，我们认为阿尼科-伊格尔矿业公司在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平已经很高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了阿尼科-伊格尔矿业公司的 3 个警示信号（其中 1 个不容忽视！），您在投资前应加以注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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