Keurig Dr Pepper (NASDAQ:KDP) 的资产负债表健康吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Keurig Dr Pepper Inc.(NASDAQ:KDP) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Keurig Dr Pepper 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，Keurig Dr Pepper 的债务为 151 亿美元，比一年前的 124 亿美元有所增加。 不过，它也有 3.17 亿美元现金，因此净债务为 148 亿美元。

Keurig Dr Pepper 的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Keurig Dr Pepper 有 70 亿美元的负债将在一年内到期，还有 206 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，它有 3.17 亿美元的现金和 14.5 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 259 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 Keurig Dr Pepper 的市值高达 466 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿债能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于盈利的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务，也要考虑无折旧和摊销费用的债务与盈利的关系。

Keurig Dr Pepper 的债务是其息税折旧及摊销前利润的 3.6 倍，息税折旧及摊销前利润是其利息支出的 5.2 倍。 综合来看，这意味着尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 我们注意到，Keurig Dr Pepper 去年的息税前利润增长了 23%，这将使其在未来更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Keurig Dr Pepper 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，Keurig Dr Pepper 录得的自由现金流占息税前利润的 56%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

说到资产负债表，Keurig Dr Pepper 最突出的利好因素是它似乎有信心实现息税前利润的增长。 但我们在上文提到的其他因素就不那么令人鼓舞了。 例如，它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率让我们对它的债务感到有点紧张。 考虑到上述所有因素，我们确实对 Keurig Dr Pepper 的债务使用感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们还是建议股东密切关注其债务水平，以免债务增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，Keurig Dr Pepper 就有 两个警示信号 （ 其中一个我们不太看好） ，我们认为你应该了解一下。

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