Seadrill (NYSE:SDRL) 似乎在合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，Seadrill Limited(NYSE:SDRL) 也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Seadrill 的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，Seadrill 的债务为 6.08 亿美元，高于一年前的 5.18 亿美元。点击图片查看详情。 不过，其资产负债表显示其持有 6.970 亿美元现金，因此实际拥有 8,900 万美元净现金。

Seadrill 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Seadrill 在 12 个月内到期的负债为 3.89 亿美元，12 个月后到期的负债为 8.46 亿美元。 与此相抵消的是，该公司有 6.97 亿美元的现金和 2.98 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 2.4 亿美元。

由于 Seadrill 公开交易的股票总价值为 35.9 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 虽然 Seadrill 的负债值得关注，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

更令人印象深刻的是，Seadrill 的息税前盈利（EBIT）在十二个月内增长了 371%。 这种增长将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Seadrill 是否能在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 Seadrill 公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去两年中，Seadrill 创造的自由现金流占息税前利润的 11%，表现平平。 对我们来说，如此低的现金转换率让我们对其偿债能力产生了一丝疑虑。

总结

虽然关注一家公司的负债总额总是明智之举，但令人欣慰的是，Seadrill 拥有 8,900 万美元的净现金。 而且它去年的息税前盈利（EBIT）增长了 371%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们对 Seadrill 的债务使用没有任何意见。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务情况最多。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 Seadrill 公司有两个警示信号 值得注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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