我们认为安特罗中游公司（NYSE:AM）能够继续偿还债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，Antero Midstream Corporation(NYSE:AM) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，一种更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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安特罗中游公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，安特罗中游公司的债务为 31.7 亿美元，比一年前的 33.3 亿美元有所减少。 而它的现金并不多，所以净债务也差不多。

安特罗中游公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，安特罗中游公司有 1.073 亿美元的负债将在一年内到期，还有 34.9 亿美元的负债将在一年后到期。 与之相抵消的是，该公司拥有 2610 万美元现金和 1.058 亿美元应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 34.7 亿美元。

安特罗中游公司的市值为 69.7 亿美元，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用时债务相对于收益的比率。

安特罗中游公司的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 3.7，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 2.9 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 不过，一个值得庆幸的因素是，安特罗中游公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里增长了 14%，这增强了它处理债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是安特罗中游公司能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，安特罗中游公司的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 74%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

根据我们的分析，安特罗中游公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，这表明该公司在偿还债务方面不会有太大问题。 然而，我们的其他观察结果却不那么令人振奋。 例如，它的利息覆盖率让我们对其债务感到有些紧张。 考虑到上述所有因素，我们确实对 Antero Midstream 的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票风险更高。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务情况最多。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 安特罗中游公司（Antero Midstream）出现了 两个警示信号 ，其中一个不容忽视...

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