我们认为韦尔度假村（NYSE:MTN）的债务正在承担一定风险

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，韦尔度假村公司（NYSE:MTN）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要将其现金和债务放在一起看。

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韦尔度假村的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 10 月，韦尔度假村的债务为 24.4 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司有 7.289 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 17.1 亿美元。

韦尔度假村的负债情况

最新的资产负债表数据显示，韦尔度假村有 13.6 亿美元的负债将在一年内到期，34.7 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 7.289 亿美元的现金和 1.055 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 40 亿美元。

这一赤字并不严重，因为韦尔度假村的市值高达 85 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

韦尔度假村的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.2 倍，不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.9 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 不幸的是，韦尔度假村的息税前盈利（EBIT）在过去四个季度里下降了 12%。 如果盈利继续以这样的速度下滑，那么处理债务将比带三个五岁以下的孩子去高档餐厅吃饭还要困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定韦尔度假村能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，韦尔度假村的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

韦尔度假村的息税前利润（EBIT）增长能力和利息保障能力都没有让我们对其承担更多债务的能力充满信心。 但好消息是，它似乎能够轻松地将息税前利润转化为自由现金流。 综上所述，在我们看来，韦尔度假村因其债务而成为一项具有一定风险的投资。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这是需要注意的。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，韦尔度假村公司（Vail Resorts）就有 4 个警示信号 ，我们认为您应该加以注意。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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