Arcos Dorados Holdings (NYSE:ARCO) 资产负债表略显紧张

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑任何特定股票的风险有多大时，你需要考虑债务问题，这一点可能是显而易见的，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Arcos Dorados Holdings Inc.(NYSE:ARCO) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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Arcos Dorados Holdings 的债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Arcos Dorados Holdings 的债务为 7.392 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，由于该公司有 1.625 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 5.768 亿美元。

Arcos Dorados 控股公司的资产负债表有多强？

根据最近一次报告的资产负债表，Arcos Dorados Holdings 在 12 个月内到期的负债为 8.27 亿美元，12 个月后到期的负债为 16.6 亿美元。 与这些债务相抵消的是 1.625 亿美元的现金和价值 1.891 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 21.4 亿美元。

如果考虑到这一差额超过了该公司 20.3 亿美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大量摊薄。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Arcos Dorados 控股公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 1.2 倍，可以说是相当保守的。 去年息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 8.6 倍，稳健的利息保障率为这一观点提供了支持。 我们还欣喜地注意到，Arcos Dorados Holdings 去年的息税前利润增长了 12%，这使其债务负担更容易处理。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Arcos Dorados 控股公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，Arcos Dorados Holdings 的自由现金流占息税前利润的 30%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

Arcos Dorados 控股公司在处理总负债方面的挣扎让我们对其资产负债表的实力产生了怀疑，但我们考虑的其他数据点却相对值得肯定。 例如，它的利息保障相对较高。 综合上述因素，我们认为 Arcos Dorados 控股公司的债务确实给其业务带来了一些风险。 因此，虽然杠杆率确实能提高股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 Arcos Dorados Holdings 发现了三个警示信号 （至少有一个有点令人不快） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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