霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到Trip.com Group Limited(NASDAQ:TCOM) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。
债务会带来什么风险？
债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。
Trip.com 集团的债务是多少？
下图显示了 Trip.com 集团在 2023 年 12 月的债务为 450 亿日元人民币，与前一年基本持平。 不过，其资产负债表显示其持有 617 亿日元的现金，因此实际上拥有 168 亿日元的净现金。
了解 Trip.com 集团的负债情况
最新的资产负债表数据显示，Trip.com 集团有 724 亿日元的负债将在一年内到期，还有 237 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 617 亿日元的现金和 114 亿日元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 230 亿日元。
鉴于 Trip.com 集团拥有 2,086 亿日元的庞大市值，我们很难相信这些负债会构成多大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。 尽管有值得注意的负债，但 Trip.com 集团的现金也多于债务，因此我们对其安全管理债务很有信心。
更令人印象深刻的是，Trip.com 集团的息税前利润在十二个月内增长了 12768%。 这种增长将使其在未来更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但未来的收益才是决定 Trip.com 集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。
最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然 Trip.com 集团的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 过去两年，Trip.com 集团创造的自由现金流占息税前利润的 19%，表现平平。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对其偿还债务的能力产生怀疑。
总结
虽然 Trip.com 集团的负债确实多于流动资产，但它也拥有 168 亿日元的净现金。 我们喜欢去年息税前利润同比增长 12768% 的表现。 因此，我们不认为 Trip.com 集团使用债务有风险。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看 Trip.com 集团每股收益历史的互动图表。
总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。
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