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丘吉尔唐斯 (NASDAQ:CHDN) 债务负担沉重的原因是什么?

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NasdaqGS:CHDN

戴维-伊本(David Iben)说得好:"波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 因此,在考虑任何特定股票的风险程度时,显然需要考虑债务问题,因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样,丘吉尔唐斯公司(Churchill Downs Incorporated(纳斯达克股票代码:CHDN)也在使用债务。 但是,股东们应该担心它的债务使用吗?

为什么债务会带来风险?

一般来说,只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时,债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕,贷款人可以控制企业。 然而,更常见(但仍然昂贵)的情况是,公司为了控制债务,必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然,债务可以成为企业,尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时,我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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丘吉尔唐斯的债务是多少?

如下图所示,截至 2024 年 3 月底,丘吉尔唐斯的债务为 49.3 亿美元,高于一年前的 44.2 亿美元。点击图片查看更多详情。 不过,该公司有 1.494 亿美元的现金可以抵消,因此净债务约为 47.8 亿美元。

纳斯达克股票代码:CHDN 债务与股本比率历史 2024 年 6 月 8 日

丘吉尔唐斯的资产负债表有多健康?

根据最新报告的资产负债表,丘吉尔唐斯有 8.372 亿美元的负债将在 12 个月内到期,还有 54 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与此相抵,该公司有 1.494 亿美元的现金和 1.150 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此,其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 59.8 亿美元。

相对于其 98.5 亿美元的市值,这是一个巨大的杠杆。 这表明,如果该公司需要尽快充实其资产负债表,股东将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润(EBITDA),第二个是息税前利润(EBIT)覆盖利息支出的倍数(简称利息覆盖率)。 因此,我们既要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益,也要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益。

丘吉尔唐斯的股东面临着双重打击:净债务与息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的比率很高(6.2),而利息保障能力相当弱,因为息税折旧及摊销前利润(EBIT)仅为利息支出的 2.2 倍。 这意味着我们认为它的债务负担很重。 往好的方面看,丘吉尔唐斯在去年将息税前利润提高了 30%。 这种增长就像 "人之初,性本善",能增强公司的抗风险能力,使其更有能力管理债务。 在分析债务时,资产负债表显然是重点关注的领域。 但是,丘吉尔唐斯能否保持健康的资产负债表,未来的收益才是决定性因素。 因此,如果您关注未来,可以查看这份免费 报告,其中显示了分析师的盈利预测

最后,公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务,而不是会计利润。 因此,值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年,丘吉尔唐斯的自由现金流占息税前利润的 28%,低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

在我们看来,丘吉尔唐斯的净债务与息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的比率和利息覆盖率无疑会对其造成影响。 但好消息是,它似乎能够轻松实现息税前利润的增长。 综合上述因素,我们认为丘吉尔唐斯的债务确实会给企业带来一些风险。 因此,尽管杠杆作用确实提高了股本回报率,但我们并不希望看到它继续增加。 在分析债务水平时,资产负债表显然是首选。 但归根结底,每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子:我们发现 丘吉尔唐斯(Churchill Downs)有两个警示信号 值得注意,其中一个非常重要。

归根结底,最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单(所有公司都有利润增长记录)。这是免费的。