阿非亚 (NASDAQ:AFYA) 债务使用似乎相当合理

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多高时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们注意到，Afya Limited(NASDAQ:AFYA) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Afya 的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，Afya 的债务为 18 亿雷亚尔，低于上一年的 19.5 亿雷亚尔。 不过，该公司拥有 5.530 亿雷亚尔的现金抵消了这一债务，因此净债务约为 12.5 亿雷亚尔。

阿菲亚负债情况

根据最新公布的资产负债表，Afya 在 12 个月内到期的负债为 10.6 亿雷亚尔，12 个月后到期的负债为 28.8 亿雷亚尔。 与此相抵，该公司有 5.530 亿雷亚尔的现金和 5.902 亿雷亚尔的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 28 亿雷亚尔。

这一赤字并不严重，因为 Afya 的市值为 81.7 亿雷亚尔，因此，如果有必要，也许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否会带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

从其 1.3 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率和 2.8 倍的利息保障来看，我们认为 Afya 的债务使用方式可能相当合理。 但利息支出肯定足以让我们思考其债务的可负担性。 如果 Afya 不再增加借贷，但息税前利润（EBIT）继续以 17% 左右的速度增长（去年就是如此），那么它就有可能摆脱债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的收益才是决定 Afya 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，Afya 录得的自由现金流相当于其息税前利润的 90%，这比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

令人欣慰的是，Afya 将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在偿还债务方面占了上风。 但我们必须承认，我们发现它的利息覆盖率起到了相反的作用。 综上所述，阿夫亚似乎可以轻松应对当前的债务水平。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看 Afya 每股收益历史的互动图表。

说了这么多，如果你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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