我们认为托尔兄弟公司（NYSE:TOL）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们注意到，托尔兄弟公司（NYSE:TOL）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

查看我们对托尔兄弟公司的最新分析

托尔兄弟公司的债务情况如何？

您可以点击下图查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 1 月底，托尔兄弟公司的债务为 27.2 亿美元，比一年前的 32.1 亿美元有所减少。 不过，由于托尔兄弟拥有 7.548 亿美元的现金储备，其净债务有所减少，约为 19.7 亿美元。

托尔兄弟公司的资产负债表有多强大？

根据最新公布的资产负债表，托尔兄弟公司在 12 个月内到期的负债为 23.4 亿美元，12 个月后到期的负债为 31.5 亿美元。 与此相抵，该公司有 7.548 亿美元的现金和 1.390 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 45.9 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但由于托尔兄弟公司的市值高达 133 亿美元，因此如果有必要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

托尔兄弟公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 1.0。 值得注意的是，尽管有净债务，但在过去 12 个月中，该公司收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 我们还欣喜地注意到，托尔兄弟公司去年的息税前利润增长了 14%，使其债务负担更容易处理。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定托尔兄弟公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，托尔兄弟公司的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 65%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

令人欣慰的是，托尔兄弟公司令人印象深刻的利息保障意味着它在债务问题上占据上风。 而这仅仅是好消息的开始，因为它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法也非常令人振奋。 综合以上因素，我们可以看出，托尔兄弟公司在债务使用方面相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 托尔兄弟 公司 的 一个警示信号 ，了解这些 信号 应该成为您投资过程的一部分。

如果您有兴趣投资于无需债务负担即可实现利润增长的企业，那么请查看这份资产负债表中拥有净现金的成长型企业 免费 清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。