帕森斯公司（NYSE:PSN）是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，帕森斯公司（NYSE:PSN）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务来为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Parsons 背负多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，Parsons 在 2023 年 12 月的债务为 7.46 亿美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 2.729 亿美元现金，净债务约为 4.730 亿美元。

Parsons 的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，Parsons 有 14.1 亿美元的负债将在一年内到期，还有 10.2 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 2.729 亿美元的现金以及价值 16.7 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4.813 亿美元。

鉴于 Parsons 的市值高达 85.9 亿美元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Parsons 的净债务仅为其 EBITDA 的 1.0 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 11.6 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 除此之外，我们很高兴地向您报告，Parsons 已将其息税前利润提高了 92%，从而减少了未来债务偿还的担忧。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Parsons 能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，帕森斯公司的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

令人欣慰的是，Parsons 将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在债务问题上占据了上风。 好消息还不止于此，其息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 我们认为，Parsons 对其贷款人的依赖程度不亚于鸟类对观鸟人的依赖程度。 对于像我们这样的投资书呆子来说，它的资产负债表几乎是迷人的。 随着时间的推移，股价往往会随着每股收益的变化而变化，因此，如果您对帕森斯公司感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

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